Игорный рынок Макао вступает в март 2026 года с попутным ветром. После января, который удивил ростом на 24% в годовом исчислении валового игорного дохода (GGR), и февраля, превзошедшего ожидания аналитиков с ростом на 4,5%, ведущие фирмы Wall Street сходятся во мнении, что импульс Китайского Нового года не исчерпал себя с окончанием прошлого месяца. Seaport Research Partners и JP Morgan прогнозируют, что доходы в марте вырастут на 10%–13% по сравнению с тем же месяцем 2025 года, что может вывести весь первый квартал на показатели роста от 13% до 14%.
Читайте также: Миссисипи одобряет мобильные ставки на спорт со снижением налогов для казино
Беспрецедентное начало года с 2019 года
Первые два месяца 2026 года стали лучшими в относительном выражении с допандемийных времен. Казино Макао в совокупности принесли MOP$ 43.260 миллионов (примерно 5.380 миллионов долларов) за первые два месяца года, что представляет собой рост на 13,9% по сравнению с тем же периодом 2025 года. Однако индустрия все еще не восстановила допандемийный уровень: за первые два месяца 2019 года накопленный GGR составил MOP$ 50.310 миллионов (6.260 миллионов долларов), поэтому текущий показатель все еще на 14% ниже этого порога.
Результат февраля был особенно значимым, поскольку он превзошел прогнозы рынка, ожидавшего скромный рост на 1% в годовом исчислении. Валовой игорный доход в феврале достиг MOP$ 20.620 миллионов (примерно 2.560 миллионов долларов), что составляет 81,3% от уровня доходов, зафиксированных в том же месяце 2019 года.
Поток посетителей в период каникул по случаю Китайского Нового года стал определяющим фактором. Более 1,55 миллиона посетителей прибыли в Макао за девять дней празднования, при этом среднесуточное количество прибытий составило 173.000, что превысило уровень 2019 года. Путешественники с материка составили 1,21 миллиона от общего числа. 19 февраля, на третий день Лунного Нового года, количество прибытий за один день превысило 228.000 человек, установив новый исторический рекорд.
Почему импульс Китайского Нового года распространяется на март
Календарь стал ключевым фактором в этом году. Период официальных государственных праздников в Китае длился с 15 по 23 февраля, позже обычного, что сместило часть потока крупных игроков на первые недели марта. По словам Виталия Уманского, старшего аналитика Seaport Research Partners, некоторые хайроллеры предпочли держаться подальше от Макао во время самих празднеств, что создает отложенный спрос, который, как ожидается, реализуется в текущем месяце.
JP Morgan: более 10% в марте и первый квартал на максимумах
JP Morgan разделяет этот оптимизм, хотя и с чуть более консервативной оценкой. Банк ожидает рост более чем на 10% в марте, исходя из ежедневного GGR в размере примерно 87,4 миллиона долларов (MOP$ 700 миллионов). На этой основе прогнозируется, что общий GGR за первый квартал 2026 года вырастет на 13%–14% в годовом исчислении.
Читайте также: Бразилия представляет первый ежегодный отчет регулируемого рынка ставок
Банк также представил разбивку показателей за январь и февраль по сегментам: VIP-сегмент продемонстрировал рост от 28% до 30%, в то время как массовый сегмент и игровые автоматы выросли на 11%–12%. Устойчивость сегмента хайроллеров — это факт, который подкрепляет ожидания на март, учитывая, что именно этот профиль игроков отложил свой визит в праздничный период.
Факторы риска: Всекитайское собрание народных представителей в поле зрения
Не вся картина благоприятна. Уманский предупредил, что сессия Всекитайского собрания народных представителей (NPC), проходящая с 5 по 11 марта, может временно сдержать активность в сегменте VIP-игроков. Исторически сложилось так, что некоторые VIP-игроки снижают свою активность во время политических событий такого рода, что может замедлить рост доходов в первой половине месяца до нормализации спроса.
Положительные сигналы на второй квартал и остаток года
Помимо марта, JP Morgan выделяет несколько структурных факторов, указывающих на позитивную динамику в ближайшие месяцы: благоприятное изменение структуры между массовым сегментом и игровыми автоматами, стабилизирующий эффект на операционные расходы за счет меньшего количества неигровых мероприятий, а также уровни продвижения и конкуренции, которые остаются относительно стабильными среди операторов рынка.
Долгосрочный консенсус также носит конструктивный характер. Правительство Макао прогнозирует, что казино принесут MOP$ 236.000 миллионов (29.400 миллионов долларов) GGR в течение 2026 года, что на 3,5% больше пересмотренного прогноза на 2025 год. UBS, со своей стороны, оценивает рост GGR и EBITDA сектора в 6% и 7% соответственно в 2026 году, при этом более уверенное начало года замедлится до 4% во втором полугодии. Seaport Research Partners и Jefferies также сохраняют благоприятные прогнозы с оценками годового роста от 6% до 7%.
Читайте также: Азартные игры в Великобритании демонстрируют более высокую интенсивность среди небольшой группы пользователей
